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融创完成年内最大一笔收购,全年收购花400亿,孙宏斌称现在很克制

更新时间:2020-03-14 09:33点击:

  除了每年期中、期末两场固定的业绩会,融创中国董事长孙宏斌已经很少出席公开活动。今年的11月份是个例外。

  自11月5日出席民生银行的不动产金融年会,发表演讲请银行支持并购后,不到三个星期,孙宏斌便带着他从云南城投新收购的18个项目,高调亮相。

  11月27日晚间,在位于北京东二环的使馆壹号院里,融创中国宣布,以人民币152.69亿元的对价收购云南城投集团持有的环球世纪及时代环球(目标公司)51%股权。交易完成后,环球世纪及时代环球将成为融创中国的间接附属公司,更名重组为环球融创会展文旅集团。这是今年房地产行业最大的一笔收购。

  尽管老孙今年公开露面的次数屈指可数,但对于自家的文旅、医疗和大健康生意,他的发声不遗余力。这在昨天的媒体见面会上,可见一斑。老孙甚至当场说,这次交易完成后,他今年的任务才算是真正完成了。

  看得出来,孙宏斌对于这次项目收购非常重视。两个多小时的新闻发布会,刨除留给媒体将近一个小时的问答外,他将剩下的时间几乎全部留给环球融创会展文旅集团董事长邓鸿,自己只用了几分钟简单开场。

  老孙说他跟邓鸿很投缘,因为性格很像,且都不会算账,这笔生意只谈了一个小时就敲定了,之后两个人开开心心地跑去喝酒。可是邓鸿有一点和老孙不像,在面对媒体时,孙宏斌的灰色幽默一如往常,媒体问了三个问题,他总能忘记俩。相较之下,邓鸿更善于介绍自己。

  邓鸿发迹于成都。他出身军人家庭,22岁从部队转业后,便出国发展。等他再次回到成都时,带着一大笔资金,投资了当地最大的会展中心。几年后,游走于政商两界的邓鸿,几乎垄断了四川省的会展业务,有“会展王”之称。孙宏斌这次从云南城投手中收购的目标公司,其创始人正是邓鸿。

  这次合作,邓鸿将其在成都多年积累和关系拱手相送,孙宏斌高兴,“这个合作对融创来说特别好。环球中心及时代环球从1992年就开始做会展,做文旅有很多经验。融创中国在文旅上投了很多钱,所以两者结合起来,融创的文旅板块就天下无敌了!”

  在邓鸿如数家珍地介绍每一个项目时,孙宏斌安静地坐在一旁,抽出一根细支的云端休闲蓝利群,慢慢地点上吸着。差不多每隔10分钟,他会续上新的一根。盘点着被自己收入囊中的宝贝,想必老孙心中是欢喜的。一个小时的项目梳理结束后,五根烟头长长短短地躺在烟灰缸里。

  邓鸿说,他认定和老孙合作,是因为对方说话算数,且带着诚意进场。老孙也说,今年6月7日和邓鸿第一次在无锡见面时,关于收购要用到的100多亿元资金早已备好。只不过,再投脾气的两个商人,当白纸黑字摊在桌面,就要在商言商。

  邓鸿坦言,合作不是简单的买卖,起初融创觉得报价略高,可为了促成交易,环球世纪及时代环球答应孙宏斌,交割后30日内将向融创西南集团分配利润约人民币71.43亿元,其中融创西南集团按股权比例应分约人民币36.43亿元,超额分得利润约人民币35亿元。

  嘴上说不会算账的老孙,心里却盘算得清楚。这笔交易涉及成都、武汉、长沙、昆明等城市的18个项目,总建筑面积约为3071.6万平方米,可售建筑面积约为2771.6万平方米,约占总建筑面积的90%。截至公告日,未售建筑面积约为2390.1万平方米。考虑已达成意向协议的潜在土储,融创共获得总建筑面积约为6658.8万平米,其中可售建筑面积约为6304.9万平米,约占总建筑面积的95%。

  据了解,2016年5月,云南城投集团曾以59亿元从成都会展原股东邓鸿、赵凯、刘杨、邹全、柳林和尹红手中收购了成都会展34.23%的股权,同时又斥资59亿元对成都会展进行增资,总计取得成都会展51%的股权。后来,云南城投集团打算把这部分股权卖给上市公司云南城投。2018年6月,云南城投以99.9%的赞成率,高票通过了235.72亿元巨额收购成都会展100%股权的议案。今年5月份,云南城投集团董事长许雷因涉嫌违纪违法,主动投案自首。随后,这场关于成都环球中心,这座“世界最大单体建筑”的收购也戛然而止。

  但没过多久,邓鸿就为环球中心觅得了新主人。6月初,有媒体曝出融创中国董事长孙宏斌现身昆明滇池南岸考察,时任成都环球世纪会展旅游集团副董事长邓鸿陪同参观。在老孙看来,环球中心是特别优质的资产,“投入100多亿,人家写字楼就能卖100亿,其他都是白来的,而且每年光物业费一年收1.6亿,还有租金、经营乐园的费用,停车费就能收4000万。”

  媒体质疑,既然项目如此优质,为何还要卖掉?邓鸿坦言,在这个资产包里,除个别地产项目,所有营运性资产没有一个是亏本的,全是挣钱的,“我们的基因就是做营运,不是急性扩张,很多人不理解我们的合作,这么好为什么要卖掉?政府决策有他的逻辑。现在经济下行,寻找到有实力的买家最重要,老孙的实力绝对够大,政府也认为他的参与,能够让好项目尽快落地。”

  AI财经社梳理了最近三年,融创中国通过并购斩获的各种项目。其中最著名的当属2017年融创接连收购了乐视三家公司股权,以及斥资438亿元收购万达13个文旅项目,后续以62.81亿元接盘万达文旅管理运营团队。彼时孙宏斌表示,看好大文娱、大消费产业并为之提前做好的布局准备。

  遗憾的是,2018年乐视项目没有出现明显好转,老孙在2017年业绩会上直言,这是一次失败的投资,“损失了165亿,你说还怎么壮士断臂,而是断头了。我能怎么办呢,再借他100个亿,我傻X啊?”

  2018年,融创出资95亿元购买大连万达商业股东持有的3.91%的股份,紧接着10月份,收购成都万达主题文化旅游管理有限公司100%股权,交易总代价为人民币62.81亿元。王健林倒是没让老孙失望。据孙宏斌透露,500多亿并购得来的万达城,已为融创贡献了1600亿的销售。

  从2017年10月开始,融创很少在公开市场拿地,主要通过并购获取项目。据媒体不完全统计,2018年全年,其并购次数达到200次。进入2019年,孙宏斌在多元化上布局速度也不慢。

  今年1月,融创中国以125.53亿元,收购泛海控股旗下北京泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目的100%权益;4月份又联合其他买方,以13.34亿元收购阳光100旗下一家重庆公司70%的股权;7月份再次斥资67.05亿元收购新湖中宝旗下两家公司90.1%的股权;10月,出资约40亿元接盘李嘉诚大连西岗山项目。粗略统计,加上此次收购,融创今年收并购项目的金额总数接近400亿。

  在采访中,AI财经社问孙宏斌今年的哪笔收购做得最划算时,孙宏斌笑着说,老邓在这儿,肯定是这次。“我不太会算账,这次收购肯定是全年最好的一次。”

  纵观老孙这些年的收并购,有得有失。近年来与乐视的是是非非,终究会和早年间与绿城、佳兆业的摩擦一样,成为融创身上不会消失的印记。

  发布会现场,当被媒体问及如何看待自己“接盘侠”的称号时,老孙顿了顿表示,并购不是显性的市场,就是要靠口碑,这个圈子很小的,没有口碑就没有机会。“这么多年吃过这么多亏,谁听过我抱怨一句。吃亏就吃亏了,然后继续往前走,干别的事。每次都占便宜,哪来的好口碑?”

  不过他立刻反应道,收购环球世纪及时代环球,是融创一次难得的机会。一番话给足了坐在他身旁邓鸿的面子。“想跟老邓谈收购的人多了。我们在谈的过程中还有人找他呢,但是他告诉对方没有机会了。”

  2019年6月30日,融创债务净额与资产总额比率为18.9%,较去年底的15.2%有所上升。资本负债比率为67.3%,较去年底的59.9%有所上升。截至6月底,融创账面现金约为人民币1380亿元,下半年到期的贷款约为人民币442亿元。融创曾表示,要严控投资,放缓拿地节奏,仅在确保流动性充裕及杠杆率保持长期下降趋势的前提下,把握少数特别优质的机会。

  收购环球世纪及时代环球51%股权算少数机会之一。关于并购的钱从何而来,孙宏斌表示,光说我花钱,不说我挣钱,从2017年到2019年,公司在收购项目上总共花费了1000多亿,“这些东西买回家我肯定不是藏着了,我还得加价卖了。”按照老孙的说法,融创近三年累计销售金额达到1.36万亿元。他反问媒体,“我们每个月销售五、六百亿现金,买一个东西100亿有什么困难?没有什么困难。我们现在已经买得很克制了。”

  尽管如此,但153亿的交易对价,并不是个小数目。2019年中报显示,融创手中不受限现金和等价物高达992亿元。以此计算,153亿的价格占其金额的15%。按照规定,这次收购,融创在今年只需付100亿,剩余的50多亿明年年底付完即可。

  中报显示,融创借贷总额从去年底的2294.1亿元增加至3020.8亿元。融创对此解释称,这主要是由于销售物业开工面积增加,文旅城建设及营运等事项导致新增借贷有所增加。及因收购物业开发项目导致纳入合并报表的借贷增加。

  据了解,此番收购的目标公司也将由融创并表,后者的净资产将有所增加。但融创表示,今年5月后基本暂停了公开市场拿地,且从5月至10月的销售情况来看,3149亿元的销售额,回款力度强。因此收购不会对公司现金流造成任何影响。

  AI财经社注意到,今年以来,融创也在进行多渠道融资。8月份,融创中国获得汇丰银行HSBC、德意志银行、Morgan Stanley摩根士丹利的2.8亿美元战略投资融资。10月30日,拟发行2024年到期的6.5亿美元优先票据,利率7.5%。

  在孙宏斌看来,随着经济发展,国内市场对会展和文旅的需求很大,未来文旅、会展两个板块都是10万亿的规模,分拆上市是一个选项。

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